Jalometallien ympärillä vallitseva kiihkeä markkinatilanne muuttaa voittojen, riskien ja vallan rakenteita Meksikon kaivoksissa. Hopean hinta on tällä hetkellä noin 80 dollaria unssilta, mikä on alle aiemmin tällä viikolla saavutetun historiallisen ennätyksen, 120 dollaria, yhdessä tämän nousumarkkinan jyrkimmistä korjausliikkeistä . Jopa tämän viimeaikaisen laskun jälkeen metalli on edelleen yli kolme kertaa kalliimpaa kuin vuosi sitten: unssi, joka silloin maksoi 650 pesoa, vastaa nyt noin 1400 pesoa, eli yli viisinkertaista päivittäistä minimipalkkaa useimmissa maan alueissa.
Sisältö
Tämä nousu on johtanut siihen, että Meksiko, maailman johtava hopeantuottaja, on päässyt nauttimaan poikkeuksellisesta voitonvaiheesta kaivosyhtiöille, mikä ei kuitenkaan näy samassa määrin verotuloissa. Maa on ollut maailman johtava hopeantuottaja jo 16 vuoden ajan, ja ennustettu tuotantomäärä vuodelle 2024 on 185,7 miljoonaa unssia (5775 tonnia, mikä on noin neljännes maailman tarjonnasta). Suurin osa tuotannosta keskittyy osavaltioihin kuten Sonora, Zacatecas, Durango, Chihuahua ja Guerrero, joissa toimivat yritykset kuten Grupo México, Peñoles ja Endeavour Silver.
Yritys arvioi, että vuonna 2026 se tuottaa 8,3–8,9 miljoonaa unssia hopeaa Terronera-kaivoksella, joka on ollut toiminnassa lokakuusta 2025 lähtien ja jonka arvioitu käyttöikä on 10 vuotta. Sen ennusteiden mukaan yhden unssin tuotantokustannukset ovat noin 12–13 dollaria, jos otetaan huomioon vain suorat kustannukset, mutta jos mukaan lasketaan myös investoinnit kaivoksen ylläpitoon ja muut pitkäaikaiset kustannukset, kokonaiskustannukset nousevat 27–28 dollariin unssilta, mikä on edelleen huomattavasti alle nykyisen metallin myyntihinnan, joka on lähes 80 dollaria, mikä takaa erittäin korkean kannattavuuden ja edistää ulkomaan valuutan virtausta ja tukee Meksikon pesoa.
Kontrasti on valtion tuloissa. Vaikka kaivosyhtiöt saavat yli 50 dollarin voiton unssilta nykyhinnoilla, niiden osuus liittovaltion kassaan vuonna 2024 oli vain 45,354 miljardia pesoa veroina, mikä vastaa alle 1 % valtion tuloista, Meksikon kaivosalan kamarin (Camimex) . ”Tämä heijastaa epäilemättä kiireellistä tarvetta luoda verotusympäristö, joka vastaa paremmin alan todellisia syklejä ja olosuhteita”, toteaa liike-elämän järjestö.
Organisaatiot, kuten Meksikon ympäristöoikeuden keskus, ovat viime vuosina pohtineet, onko tämä panos vähäinen verrattuna maaperästä saatavaan arvoon ja siihen liittyviin ympäristö- ja sosiaalisiin vaikutuksiin.
Vastauksena tähän hyväksyttiin vuoden 2024 lopussa vuoden 2025 liittovaltion ihmisoikeuslain uudistus, jonka seurauksena erityinen mineraalien louhintaa koskeva vero korotettiin 7,5 prosentista 8,5 prosenttiin ja kultaa, hopeaa ja platinaa koskeva ylimääräinen myyntivero 0,5 prosentista 1 prosenttiin.
Mitä tapahtuu hopean hinnalle?
Perjantaina hopean hinta vaihtelee noin 80 dollarin unssilta. Verrattuna noin 31 dollariin vuosi sitten, metallin hinta on noussut yli 150 % ja tammikuussa yli 20–25 %. Jotta voimme kuvitella tämän nousun suuruuden: henkilö, joka osti hopeaa 1000 dollarilla 12 kuukautta sitten, omistaa tänään hopeaa noin 2500 dollarin arvosta, ilman provisioita ja viimeaikaisia hintavaihteluita.
Nousua ei voi selittää pelkästään markkinoiden lyhytaikaisilla koroilla. Dollarin heikkeneminen, Donald Trumpin uhkaukset ottaa käyttöön tullit Etelä-Koreaa vastaan, jännitteet suhteissa Eurooppaan Grönlannin vuoksi ja viime aikoihin asti riski Yhdysvaltain hallituksen osittaisesta sulkemisesta ovat vahvistaneet pakopaikan etsimistä reaalivarallisuudesta, mukaan lukien jalometallit. Lopulta demokraatit ja Valkoinen talo pääsivät sopimukseen hallituksen toiminnan keskeyttämisen estämiseksi, mutta tämä episodi ruokki epäilyjä Yhdysvaltojen taloudellisesta ja poliittisesta vakaudesta. Tähän lisätään epäilykset Yhdysvaltain keskuspankin kurssista, kun Kevin Warsh on noussut Trumpin suosikiksi Jerome Powellin seuraajaksi.
Merkittävin tekijä on kuitenkin kysynnän ja tarjonnan epätasapaino. Markkinoilla on ollut viiden vuoden ajan peräkkäin alijäämä, jonka suuruus on 176–200 miljoonaa unssia vuodessa, koska kaivokset eivät ole käytännössä lisänneet tuotantoaan ja jalostuksen määrä on pysynyt ennallaan. Samaan aikaan teollisuus, koru- ja kolikkoteollisuus kuluttavat edelleen suuria määriä hopeaa, ja yhä useammat sijoittajat ostavat tätä metallia talouden hidastumisen, korkeiden hintojen ja jatkuvasti kasvavan valtionvelan vuoksi, toteaa Hopeainstituutti.
Aurinkopaneeleista sijoitusrahastoihin
Hopea on keskeinen osa energiasiirtymää. Fotovoltaisissa aurinkopaneeleissa tätä metallia käytetään pääjohtimena, minkä ansiosta vuonna 2024 tämä segmentti vastasi noin 29 % maailman teollisesta kysynnästä ja joissakin tapauksissa 16–30 % kunkin paneelin tuotantokustannuksista. Eurooppa pyrkii saavuttamaan 700 gigawatin asennetun aurinkovoimakapasiteetin vuoteen 2030 mennessä, kun taas Kiina ja Intia myös nopeuttavat suunnitelmiaan uusiutuvan energian kehittämiseksi, mikä viittaa tämän metallin kulutuksen kasvuun.
Sähköautot vaativat 67–79 % enemmän hopeaa kuin polttomoottoriautot, ja Hopeainstituutin ennusteiden mukaan tämän sektorin kysyntä ylittää perinteisten autojen kysynnän vuoteen 2027 mennessä. Tekoälyn kehitys edistää myös hopean käyttöä datakeskuksissa, joissa sen johtavuus ja lämmönsiirto-ominaisuudet tekevät siitä vaikeasti korvattavan materiaalin.
Samaan aikaan spekulointi kiihdyttää hintojen nousua. Vanda Researchin mukaan monet pienet sijoittajat Yhdysvalloissa ostavat sijoitusrahastoja, jotka seuraavat hopean hintaa jopa nopeammin kuin jotkut suosituimmista teknologiayhtiöiden osakkeista. Tämä rahavirta fyysiseen metalliin liittyviin rahoitusinstrumentteihin tekee suhteellisen pienestä markkinasta entistä volatilimmän, jossa pienetkin pääoman uudelleenjaotukset voivat aiheuttaa jyrkkiä heilahteluja muutamassa päivässä.
